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Significance de ce qui précède pour l'investisseur. Le analysisof au-dessus du cours de l'emprunt obligataire industrielle dans les dernières années n'est pas sans rapport avec le thème de ce chapitre, à savoir., L'application des normes de dépression à la sélection des investissements FixedValue. Reconnaissant thenecessity de critères ultrastringent de choix dans le domaine industriel, l'acheteur thebond est confrontée à une nouvelle réduction des émissions admissibles en raison de theelimination de la dette portant intérêt par beaucoup de sociétés les plus solides. Clearlyhis réaction ne doit pas être d'accepter les questions d'entreprises moins souhaitables, en l'absence de meilleurs, mais plutôt de s'abstenir de tout fondement achats d'investissement onan si ceux appropriés ne sont pas disponibles. Il semble bea axiome financière que chaque fois qu'il ya de l'argent à investir, il est investi, et si le propriétaire ne peut pas trouver une bonne sécurité qui donne un juste retour, il willinvariably acheter un pauvre. sacs longchamp pliage
Mais un SHOULDBE investisseur prudent et intelligent capable d'éviter cette tentation, et se réconcilier avec l'acceptation de rendement anunattractive les meilleurs titres, de préférence à risquer sa principale pour les questions secondgrade pour l'amour d'une grande return.Summary coupon. La règle selon laquelle les obligations doivent être achetés sur la base de theirability pour résister à la dépression fait partie d'une tradition vieille d'investissement. Il a failli être perdu de vue dans la période prospère culminant dans, mais son importance a été douloureusement manifeste lors de l'effondrement suivant et démontre encore une fois dans le - récession. Thebonds de raisonnablement capitalisations électricité et de gaz ont donné d'eux-mêmes asatisfactory compte au cours de cette décennie et le même IsTrue à un moindre degré, des chemins de fer relativement peu qui ont montré alarge marge au-dessus des frais d'intérêt avant. Dans la liste industriel, cependant, même un excellent dossier passé a prouvé dans de nombreux cas peu fiable, en particulier lorsque l'entreprise est de petite taille ou modérée. sacs longchamp pliage pas cher Forthis raison, l'investisseur semble avoir une meilleure protection contre les développements [] ANALYSISadverse la sécurité en limitant ses choix industriels pour companieswhich répondre aux deux exigences () Taille dominante et (marge) des gains substantiels sur l'intérêt obligataire. III. TROISIÈME PRINCIPE: A TORT DE SACRIFICE DE SÉCURITÉ POUR YIELDIn la théorie traditionnelle de l'investissement obligataire d'un relationshipis mathématiques censés exister entre le taux d'intérêt et le degré de riskincurred. Le retour d'intérêt est divisé en deux composantes, l'firstconstituting "intérêt pur», c'est-taux obtenus sans risque de perte et le second représentant la prime obtenue pour compenser therisk pris en charge. Si, par exemple, le «taux d'intérêt pur» est supposé être%, puis un investissement% est censé impliquer une chance sur cent ofloss, tandis que le risque encouru par un investissement% serait cinq fois asgreat, ou en. (On peut supposer que le risque devrait être un peu moins de thatindicated, pour permettre un «profit assurance. sacs longchamp solde
") Cette théorie implique que les taux sont des taux bondinterest toinsurance très semblables, et qu'ils mesurent le degré de risque sur une base actuarielle raisonnablement précise. Il s'ensuit que, dans l'ensemble, thereturn des investissements lowyielding Highand devrait tendre à égaliser, car ce que le gain de l'ancien dans le revenu serait compensée par leur plus grand pourcentage de pertes principales, et vice versa.No relation mathématique entre rendement et risque. Thisview, cependant, nous semble peu de rapport avec les réalités de la bondinvestment. Prix des titres et les rendements ne sont pas déterminés par un calcul exactmathematical du risque prévu, mais ils dépendent thepopularity ratherupon de la question. Cette popularité se reflète dans une vue générale des investisseurs waythe »pour le risque concerné, mais elle est aussi influencée facteurs largelyby d'autres, tels que le degré de familiarité du public avec thecompany et la question (assaisonnement) et de la facilité avec laquelle le lien canbe vendu (valeur marchande).